9月经济数据点评：GDP增速“破5”，经济动能转弱

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9月经济数据显示，GDP增速降至5%以下，第二产业保持上涨，工业仍为主要拉动项。一产增速放缓，三产与上半年持平。四季度经济增速在基数作用下仍将进一步放缓，煤炭、电力的供需矛盾预期延续。四季度出口面临的不确定性增加，地产仍处下行通道，四季度经济压力仍存。工业生产增速回落超预期，限电限产政策给生产带来一定约束，需求端的地产走弱也造成一定拖累。制造业增速继续放缓，上游整体回落，外需尚有一定支撑。服务业生产指数反弹，9月出行和线下服务有所修复。固投延续回落，房地产为主要拖累项。基础设施投资延续低位，制造业投资基数效应下增速回落。消费边际好转，节假日带来一定提振，餐饮收入转正。风险因素包括政策变动超预期，房地产下行超预期，消费修复持续偏弱。