本报告研究了全球大宗商品企业的CAPEX(资本支出)低迷现象,并分析了其对供应端和需求端的影响。报告指出,全球大宗商品企业CAPEX与经营性净现金流、现金、固定资产净值的比值都创下了历史新低,这可能是因为碳中和、ESG等结构性因素所致。报告预测,全球大宗商品价格对需求边际变化的弹性提高,价格波动性增加,可能会持续较长时间,这将增大货币政策的不确定性。报告建议投资者谨慎看空大宗商品价格,预计未来是高位震荡。同时,报告还分析了能源、原材料板块的上涨由盈利推动,全球市场仍低配,看空需谨慎。
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