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特步国际(01368.HK)的库存健康,流水表现好于预期。根据公司披露的三季度经营情况,全渠道流水同比增长中双位数,经测算较2019年同期增长16%-25%。主品牌特步影响力持续提升,渠道效率优化推动流水增长。公司预计全年收入/业绩增长17%+/70%+。我们维持“买入”评级。