9月价格数据点评：PPI或将继续上冲

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根据东方证券股份有限公司发布的最新价格数据，9月CPI同比上涨0.7%，PPI同比上涨10.7%，环比上涨1.2%。其中，煤炭开采和洗选业、石油、煤炭及其他燃料加工业价格PPI分别为74.9%和40.5%，涨幅分别扩大17.8和5.2个百分点；国际能源价格也出现了较大波动，原油和天然气相关产业PPI同步上行，石油和天然气开采、燃气生产和供应业PPI分别为43.6%和8.5%，涨幅分别增加2.3和2.9个百分点。此外，能耗双控导致部分高耗能行业供给回落速度快于需求，从而推高了价格，黑色、有色金属冶炼和压延加工业、化学原理和化学制品业PPI分别为34.9%、24.6%和25.5%，涨幅分别扩大0.8、2.8和1.5个百分点。CPI食品项同比下降5.2%，涨幅扩大0.9个百分点，其中猪肉价格降幅扩大了2个百分点至46.9%；油价上涨使得交通工具用燃料同比增长22.8%，涨幅扩大了0.7个百分点；局部疫情叠加暑假出行高峰的结束导致部分服务类价格下行，旅游项同比涨幅缩小1.9个百分点，飞机票、旅行社费用和宾馆住宿涨幅均回落。四季度PPI仍将继续冲高，年底在基数影响下回落。短期内，国内煤炭供给紧缺和能耗双控的约束下，相关产业的PPI仍将上行，10月PPI将大概率突破11%，四季度可能均处于9%以上的高位，10月大宗商品价格指数环比增长3.8%，10月至今动力煤价格环比上涨了40%。国际定价的原油价格波动较难预测，如果年内原油价格持续上涨，将进一步推高四季度PPI，布伦特原油价格已突破80美元，10月至今环比上涨10%。