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9月疫情受控,服务消费需求环比明显回暖,商品零收亦受益,但两年复合增速维度增速趋势依然平淡,消费意愿依然偏弱。服务消费明显复苏,但需求趋势仍显平淡。两年复合增速维度:限额以上6/7/8/9月商品增速(+6.2/+5.3/+2.9/+4.1%),餐饮收入(+5.8/+5.3/-3.9/+3.7%)增速放缓趋势明显,表明需求依然偏弱;消费M型趋势依然明显,两年复合增速高端可选的黄金珠宝(+16.5%)/化妆品(+8.7%),与基础型消费的烟酒(+16.8%)/饮料(+15.9%)/食品粮油(+8.5%)是表现较好的细分。建议关注中国中免、同庆楼、锦江酒店、首旅酒店等。