宏观专题报告：电价上涨会对通胀带来多大影响？

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本报告研究了电价上涨对通胀的影响。报告指出，今年7月以来，多地开始进行电价调整，相关浮动范围在5%-10%之间。2021年10月8日，国常会做出相应政策调整，将电价上下浮动范围调整至20%，正式打开10%上浮关口。预计此轮电价上涨大概率会超过10%，大致在10%-15%之间。电价上涨会部分抬升工业企业生产成本，进而带动出厂价格上涨，PPI或将继续维持高位。电价上涨通过直接和间接两种渠道影响CPI，直接渠道的影响权重约为5%，间接渠道的影响权重约为1.8%。如果电价分别上涨5%、10%、15%、20%对于CPI的拉动分别为0.34%、0.68%、1.02%、1.36%。结合电价涨幅（大概率在10%-15%之间），我们判断此轮电价上涨对于CPI的拉动在0.68%-1%之间。