五新隧装专注于隧道施工智能装备的研发和生产,产品包括台车、混凝土湿喷机等,主要应用于国内铁路、公路隧道建设。受益于国内隧道建设的加速,公司2021年上半年实现收入3.66亿元,同比增长142.7%,创历史新高。预计2021-2023年公司实现收入6.77、7.88、9.0亿元,增长50.3%、16.4%、14.2%,归母净利润为1.02、1.21、1.38亿元,增长47%、18.6%、14%。基于PE、PB估值均值,给予公司目标价34.88元,对应2021年30.87倍PE,对应市值31.39亿元,首次覆盖,给予中性评级。
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