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中国重汽发布2021年半年报,业绩符合预期,内部改革成效继续显现,公司在重卡行业的竞争力与盈利能力持续提升,有望在重卡行业周期性波动中继续保持优势地位。公司2021年上半年实现营业收入400.6亿元,同比增长50.5%;实现归母净利润10.1亿元,同比增长39%。产品竞争力持续提升,毛利率受规模及成本影响略有下滑。重卡单月销量连续承压,悲观预期已开始反应。风险提示:重卡行业需求低于预期,潍柴强化合作成效不及预期。给予公司2021年15倍PE,下调目标价至36.15元,维持“增持”评级。