风电“以大代小”启动在即,有望推动风电增质提效,利好国内起步较早的风电运营企业。建议关注改造空间较大的老牌风电运营商【龙源电力(H)】【大唐新能源(H)】【节能风电】。根据我们预测,若不考虑老旧风场“以大代小”改造,2021-2023年,龙源电力PE估值分别为21.8倍、17倍、14.8倍;大唐新能源PE估值分别为12倍、10.1倍、8.8倍;2021-2022年,节能风电PE估值分别为3.5倍、3.1倍、2.8倍。
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