聚焦电源管理新赛道，ADC国产替代快速崛起

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上海贝岭是一家专注于电源管理新赛道的公司，其高速高精度ADC产品在工业控制、医疗成像、电网保护装臵等领域实现小批量销售，并且已为多家客户送样并设计导入。同时高精度SAR ADC和高速高精度DAC业务进展顺利。公司主业电源管理IC高速发展，车规级产品批量出货。智能计量业务需求旺盛，下游应用领域不断增加。公司研发成功的IR46计量芯片+计量MCU一体集成的计量芯SoC物联表解决方案实现批量出货；在公司成熟的计量芯片技术基础上，将相关技术拓展到充电桩、智能家居、数据中心等领域，其中多路交直流计量产品在物联网应用中实现量产销售。公司2021-2023 年实现扣非归母净利润4.95/6.82/8.17亿元，对应PE分别为30.0/30.6/25.6倍PE，6个月目标价48.20元。