2021年上半年业绩验证了短至长期的增长逻辑

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四环医药(Sihuan Pharmaceutical, 00460 HK)在2021年上半年的业绩基本符合利润预警。公司录得收入人民币19.07亿元，同比增长80.9%，股东利润为人民币6.11亿元，同比增长307.6%。收入和利润的显著增长主要归因于1)持续增加的非国家重点监控药物销售和2)肉毒素A的推出。预计公司到2024年底将推出至少七种创新药物和生物类似物。预计在2022年获得anaprozole（PPI）、胰岛素Aspart注射液、胰岛素Aspart 30注射液和胰岛素Aspart 50注射液的生产批准；在2023年获得brociclib（CDK4/6i）、janagliflozin（sglt-2i）和胰岛素degludec注射液的批准；在2024年获得XZP-3621（ALK/ROS1i）和胰岛素degludec和胰岛素Aspart注射液的批准。此外，公司有超过100种在研的仿制药，预计在三年内推出。对于医疗美容产品，透明质酸以及PLLA凝胶预计在2021年底获得批准。2021-2023年的股东利润预测已经上调了12.2%。