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根据研报正文,新能源经济初期,高能耗的原材料生产会带来单位GDP能耗提升,而地产作为传统经济,反而会使得经济增长低能耗化。因此,双碳限电下,老地产对冲新能源成为可能。研报还指出,随着新能源占经济增长比重提高,能耗指标的压力在逐渐增大,因此限电越多、地产越松,过渡期就是消费再次恢复之前,大约半年时间,地产可能迎来政策喘息。研报推荐了港股中的中国金茂、融创中国,受益旭辉控股集团,A股标的推荐中南建设、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等,受益我爱我家,同时推荐物业板块,受益招商积余、碧桂园服务,推荐中海物业、宝龙商业。最后,研报也提醒投资者注意政府重新放开前融、再走土地金融模式的风险。