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8月金融数据显示,新增信贷和社融均弱于去年同期,但政府信用转向扩张可期。预计9月政府信用转向扩张,结构性货币政策工具发力。信用转向扩张的时点仍需等待,风险提示包括货币出现收缩、系统性信用风险爆发、通胀大幅超出预期。