新宝股份(002705)是一家ODM龙头,受益于海外疫情反复和成本上升,上半年海外业务实现收入51.5亿,同增43%,但受到盐田港疫情等因素影响,增速较1季度有所下滑。公司内销业务受去年厨房小家电需求透支和今年国内疫情影响消退影响,H1实现收入15.0亿,同增2.9%。预计未来摩飞品牌的运作经验有望逐步拓展到其他自主品牌业务上。公司毛利率和净利率均有所下滑,但预计未来毛利率会逐步得到修复。公司盈利预测及投资评级为推荐,预计2021-2023年净利润分别为9.00、12.05和15.65亿元,对应EPS分别为1.09、1.46和1.89元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为19、14和11倍。
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