2021年半年报点评：上半年盈利27.4亿，同比大增417%，Q2创疫情后最高单季利润，看好黄金线路修复弹性

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京沪高铁2021年半年报显示，公司实现营收151.0亿，同比增长50%，较19H1下滑10.0%；归母净利润27.4亿，同比大幅增长417%，较19H1下滑52%。Q2实现24.2亿，创疫情后最高单季水平，较19年Q2仅落后5.5亿。净利润方面，Q1/Q2分别为3.22和24.2亿，同比分别下滑1%和增长1071%，较19年同期分别下降86%和18.5%，Q2净利润绝对值为20年疫情以来最高水平。毛利率方面与20年同期相比，受益于运量快速恢复，毛利率提升显著，由20H1的21.9%提升至37.9%；相比19H1由于客运量下降且京福安徽公司新线路运营初期盈利能力较弱，毛利率明显更低（19H1为47.9%），Q2单季度来看，19-21年三年Q2毛利率分别为51%、22.7%和46.1%，Q2单季毛利率恢复显著。建议关注疫情好转运营水平快速恢复，叠加京福安徽公司新线路启用，公司营收快速增长。