业绩符合预期，新建脉动装配线，交付能力或将提升

该报告是关于航空装备公司航发动力的半年报分析。报告指出，航发动力的业绩符合预期，新建脉动装配线，交付能力或将提升。2021年第二季度，航发动力实现营收63.4亿，同比增长10.45%，归母净利润4.3亿，同比增长32.48%，扣非净利润3.56亿，同比增长45.56%。公司合同负债和预付款项大幅增长，客户预付款已到账，公司订单饱满正在积极备产。此外，公司还建成国内首条大涵道比涡扇发动机脉动装配生产线，产品交付能力或有较大提升。预计2021~2023年公司归母净利润分别为14.88亿元、19.43亿元、23.45亿元，EPS分别为0.56元、0.73元和0.88元。报告建议给予公司2022年90~105倍PE估值，对应价格区间65.70-76.65元。

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