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根据研报内容,煌上煌在21H1实现营收14.07亿元,同比增长3.09%,但净利润却下降了4.84%。其中,禽肉制品、蓄肉制品、米制品等业务的收入增速放缓,毛利率也有所下降。此外,公司新开门店417家,但由于疫情的影响,店均营收仍未完全恢复。公司计划今明年筹建浙江、山东、京津冀生产基地,围绕重点外省市场布局基地,以保障门店加速开拓。预计21-23年EPS为0.65/0.77/0.93元,给予“买入”评级。风险因素包括疫情对门店销售的影响,以及米制品业务调整的效果。