春秋航空2021年Q2单季度盈利3亿,同比扭亏为盈,业绩超出市场预期。公司积极将国际线运力转回内线,深耕国内市场,内线数据同比20/19年分别增长61%/57%。客座率83.26%,同比增长9.4pp,但相比正常水平仍有差距。燃油价格中枢大幅上移,公司单位燃油成本为0.07,同比增长11%,但公司扣油成本结构性大幅下移为未来利润释放创造空间。我们预测2021-2023年公司归母净利润分别为9/22/30亿元,维持“买入”评级。
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