Q2环比扭亏为盈，双镇丰富经营业态业绩持续复苏爬坡

中青旅发布2021年中期财报，期内实现营收35.2亿元，同比增长37.77%，恢复至2019年同期的60.15%；归母净利润3362.4万元，同比增长121.43%，恢复至2019年同期的8.79%。南北两镇经营情况同比大幅回暖，乌镇实现营收5.12亿元，同比增长170.77%，古北水镇实现营收3.37亿元，同比增长169.6%。期内毛利率增长8.5pct至22.13%，整体费用率下降8.09pct至19.87%。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.76\1.11\1.61，对应公司8月27日收盘价10.68元，2021-2023年PE分别为14.0\9.6\6.6，维持“增持”评级。

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