软硬件营收较疫情高峰期实现较快增长

根据报告，会畅通讯（300578）在2021年上半年实现了软硬件营收的较快增长，其中云视频业务收入达到约3.1亿，同比增长约29%；云视频硬件业务收入同比增长超过42%。同时，公司采取不断落地更高市占率和政企用户覆盖率的策略，短期内提高了研发和销售投入，上半年研发费用0.26亿元，同比增加49.40%，销售费用0.54亿元，同比增加68.75%。考虑到部分订单延期，以及研发和销售投入将产生的效果，公司中长期业绩增速无忧。预计公司2021-2023年营收为9.96、12.85、17.18亿元，归母净利润为1.67、2.24、3.10亿元，未来三年CAGR为37%，EPS为0.83、1.12、1.55元/股，对应P/E为31、23、17倍。维持“买入”评级。同时，报告也提到了公司面临的风险，包括系统性风险、市场竞争加剧、客户拓展不及预期、商誉减值的风险。

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