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天坛生物(600161)发布2021年中报,实现营业收入18.1亿元,同比增长16.5%;实现归属于母公司净利润3.4亿元,同比增长18.7%;实现扣非后归母净利润3.3亿元,同比增长19.5%。公司持续获得新批浆站,看好公司十四五规划期间浆站拓展进度。2021上半年,55家在营浆站采浆量达874.89吨,相比2020年同期增加177.67吨(去年受疫情影响,1-3月浆站不同程度停止采浆),相比2019年同期增加74.14吨(同比+9.26%)。公司在研产品管线不断兑现,包括新产能、产品线等方面均有进展。我们维持2021-2023年EPS分别为0.57/0.68/0.83元,对应估值分别为58倍、48倍和39倍,维持“买入”评级。