项目推进驱动业绩增长，协同效应释放助力长期发展

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中交环境科技有限公司发布2021年中报，公司实现营业收入48.43亿元，同比增长48.83%；实现归母净利润1.13亿元，同比增长71.58%；实现扣非归母净利润1.00亿元，同比增长100.03%。公司整体经营回归常态，业务发展稳步推进，工程项目确认收入增加致收入增长。公司水处理总规模超2000万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水近70亿吨。随着水处理运营项目规模增加，公司运营服务收入稳步增长。公司运营服务业务的毛利率提升至35.94%，较2020年同期增加11.06pct，反映出运营服务业务的向好态势。预计随着未来水处理运营规模不断增加，公司运营服务收入有望保持稳健增长态势。中交集团与公司的协同效应逐步显现，为公司带来增量业务来源；同时，公司运营转型推进，未来运营服务收入有望稳健增长，驱动公司整体业绩进一步增长。预计2021-2023年公司营业收入分别为122.44、142.36、158.51亿元，分别同比增长27.31%、16.27%、11.34%；实现归母净利润分别为15.60、19.39、22.63亿元，分别同比增长36.32%、24.30%、16.72%，EPS分别为0.48、0.60。