21H1业绩超预期，存储龙头始发力

兆易创新发布2021年半年度报告，实现营业收入36.41亿元，同比增长119.62%，归母净利润7.86亿元，同比增长116.32%。公司GD55的2G大容量NOR产品通过车规认证，需求旺盛带动NOR产品在TWS耳机、PC、电表、安防监控、汽车电子等领域出货量大增。公司加大高性能、大容量、低功耗产品研发，逐渐向工业、汽车等中高端市场转型。制程上持续由65nm向55nm切换，55nm产品已全线量产，将带来5-10个百分点的毛利率提升。公司MCU实现营收7.97亿元，同比增长222.1%。产品结构上看，MCU增量主要在工业、医疗、安防、汽车仪表等中高端领域，叠加价格上涨，预计21年MCU毛利率有望提升超7pct至55%。公司自研19nmDDR4已推出，已获得大客户订单，17nmDDR3有望年底推，利基市场空间超185亿美元。公司为大陆仅有的利基型DRAM厂商，相比南亚、华邦20nm以上制程有优势，叠加国产化进度加快，预计22-23年自研DRAM产品收入占比将大幅度提升。

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