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Q2快递盈利承压，关注旺季经营改善

2021-08-27 明兴,孙延安信证券偏执成瘾

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本报告分析了圆通速递2021年半年度业绩。公司实现营收194.95亿元，同比增长33.7%；归母净利润6.46亿元，同比下降33.5%。Q2营收105.35亿元，同比增长16.45%；归母净利润2.75亿元，同比下降60.69%。公司件量增速保持高于行业，Q2单价降幅收窄。单票成本录得改善，成本端有望持续优化。快递主业盈利能力承压，航空、货代持续增厚盈利，关注旺季经营改善。公司聚焦核心资产投入和服务质量提升，市场占有率及盈利能力将得到持续提升。预计公司2021-2023年归母净利润分别为15.9/18.3/20.8亿元，对应现股价PE为19/16/14倍，维持“增持-A”评级。

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Q2快递盈利承压，关注旺季经营改善

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