2021年半年报点评：前驱体出货快速增长，聚焦电池材料一体化主业

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2021年半年报显示，公司营收同比增长42.5%，归母净利润同比增长151.1%，扣非后归母净利润同比增长164.0%。毛利率为19.9%，同比上涨了3.5pct，环比下降了1.1pct，环比下降主要原因为运费按会计准则调入营业成本导致。费用率下降主要原因为运费按会计准则调入营业成本，研发投入大幅增加带来研发费用率上升。公司前驱体和四氧化三钴出货和产能稳步提升，绑定优质客户，预计全年出货有望达到10万吨左右。公司钴资源主要通过与嘉能可签订10年长单加资源回收保证，镍资源分三方面保证供应。公司积极布局高镍产品，四元NCMA前驱体已获得认证，Ni含量达到96%的超高镍低钴（含钴1.5%）前驱体实现商用化，NCM91多晶、NCM90单晶进入量产阶段，Ni98完成量产前技术储备。公司前驱体全面实现了PPb级管控。高镍前驱体产品磁性异物含量平均值为0.64PPb，处于行业先进水平，技术工艺水平领先。公司首次评级为推荐，当前价格为12.31元。