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大博医疗发布2021年中报,营收和归母净利润分别同比增长25.83%和23.17%。创伤收入增速有所放缓,脊柱收入保持快速增长。各项费用率及毛利率整体保持稳定。带量采购政策下,公司骨科创伤产品中标,但仍需关注后续以量补价情况。收购北京安德思考普51%股权,丰富微创脊柱产品线。关节带量采购分组中,公司髋、膝产品均在B组。风险提示:疫情反复风险,带量采购降价超预期风险。维持2021-2023年预测EPS 1.82/2.29元/2.87元,维持目标价81.89元,对应2022年PE 36X,维持增持评级。