2021年中报点评：盈利能力稳健，扩产持续推进

当升科技发布21H1中报，营收同比增长174%，归母净利润同比增长206%，创造公司历史最好水平。其中21Q2收入为17.2亿，环比增长37%，扣非净利润1.76亿，同比增长163%，环比增长57%。锂电材料产销两旺，全球产能加快布局。2021年中报业绩表明公司盈利能力稳中有升，产能扩张稳步推进，考虑到2021年存在较大非经常性损益，我们上调公司2021-2023年归母净利润至8.24/10.07/11.89亿元（前值为6.05/8.51/11.02亿元），对应EPS分别为1.82/2.22/2.62元，对应PE 40/33/28倍。公司是全球正极龙头企业，高镍正极材料产能持续释放有望持续带动公司高速发展，参考可比公司我们给予公司2023年35x PE，对应目标价90.9元，维持“强推”评级。

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