品牌海外拓展顺畅，盈利能力修复可期，Q3内销线上明显加速

北鼎股份发布2021年半年报，21H1实现营业总收入3.54亿元，同比增长26.56%，归母净利润5010.67万元，同比增长11.66%。单季度来看，21Q2实现营业总收入1.80亿元，同比增长8.08%，归母净利润2148.93万元，同比下滑7.68%。公司已与代工客户顺利完成多轮调价工作，但价格调整存在传导周期，预计后续业绩随着价格措施落地有望迎来修复。我们预计2021-2023年公司营收分别为8.6、10.5、12.7亿元，同比分别增长22.3%、22.9%、20.5%，归母净利润分别为1.2、1.6、2.1亿元，同比分别增长22.5%、33.2%、30.9%，EPS分别为0.57、0.75、0.99元/股，当前股价分别对应2021-2023年41.2x、30.9x、23.6xPE，维持“增持”评级。

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