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中银航空租赁(2588 HK)发布2021年第二季度财报,受疫情拖累,公司净利润率下降至22.9%,但收入仍保持稳中有升。公司自有、代管及已订购飞机536架,净租赁收益率受年内飞机交付延误影响降至7.5%。公司计划全年资本支出超40亿美元,订单飞机占期末自有飞机32%、主要侧重新技术机型、计划交付日期一直到2024年12月31日。整体航空业持续复苏,但仍需留意东南亚地区的航司恢复及飞机延迟交付的风险。我们将2021年和2022年盈利预测略下调至5.42亿美元和7.22亿美元。我们维持“增持”评级,给予目标价65.3港元。