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洪城环境(600461.SH)半年报点评:业绩持续增长,固废注入提供新动能。公司2021年上半年实现营业收入42.2亿元,同比增长52.1%,归母净利润4.0亿元,同比增长23.8%。毛利率下滑,费用率持续下降。公司2021H综合毛利率22.2%,净利率10.9%。公司2021H销售费用率2.6%、管理费用率2.9%、财务费用率1.8%,费用管控得当,经营活动现金流量净额3.5亿元,yoy-13.7%。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买水业集团持有的鼎元生态100%股权,聚焦固废处理资产注入。公司内生+外延驱动空间大。公司有望价值重估。