2021年1-7月宏观数据点评：经济“半杯水”状态不变

经济“半杯水”状态不变——2021年1-7月宏观数据点评 报告正文： 7月份工业生产放缓，多数行业两年增速放缓，但高技术制造业保持了12.7%的高增长。固定投资两年平均增长4.3%，增速微缩。其中基建投资下滑较多，今年地方债发行偏慢，8月发行提速，有望带动基建投资回升。制造业投资增长加快，托底固定投资。房地产投资继续下滑。7月消费受疫情多地反弹以及汽车消费持续回落影响，超预期下行。其中受疫情反弹，餐饮等服务性消费受影响明显，餐饮收入同比下降14.3%；同时，或受汽车缺“芯”影响，汽车同比销售也出现负增长；而房地产后周期的商品销售也受房地产疲软继续下滑。未来通胀交易消退主线演化趋势不变。通胀消退后，市场融资利率也将再现下降迹象，资本市场或临全面回暖。资本市场结构分化中活跃度上升；口红效应下的消费板块机会将渐呈现。预见降息，期待降准。

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