经济下行幅度走阔,供需多项指标加速回落,短期降幅较大或受疫情、暴雨冲击。信号一:地产链全线降温,按揭供给受限下,地产销售从年中开始下滑,拖累房企资金趋紧;7月地产资金来源两年复合增速较6月回落4.4个百分点。信号二:政策退潮下,汽车消费趋弱,未来还需关注供给约束对销售影响。信号三:疫情反复,对消费的拖累,超出市场预期,中短期将延续。信号四:生产短期受疫情、暴雨冲击,未来关注结构分化。重申观点:经济下行趋势已经非常明确,需要留意地产和出口两大动能走弱下,四季度经济加速回落的风险。
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