磨前产品龙头，风电滚子和汽配新品实现突破

五洲新春是一家国内轴承磨前产品龙头，积极转型为高端精密制造。公司业务包括轴承套圈、轴承成品、汽车配件、空调管件、风电滚子等，其中风电滚子和汽车安全件业务实现重大突破，预计未来三年上述两大业务在全球/中国市场空间分别为每年39/14亿元和40/10亿元。公司还通过收购新龙实业进入空调管路行业，产品主要应用在家用和汽车空调行业。公司发行可转债募集3.3亿元用于风电轴承滚动体、电梯轴承、航空航天轴承等项目扩产，未来随着产能不断投运有望进一步推进公司业绩增长。预计公司21-23年归母净利润1.71/2.39/3.22亿元，YoY+176%/39%/35%，对应PE分别为20/14/11X。首次覆盖给予“买入”评级，目标PE25X，目标价格14.55元/股。

发现报告（www.fxbaogao.com）为您提供最专业的研报服务，用户量在业内名列前茅。我们收录的报告数量极多，覆盖了宏观、行业、公司等各个层面，几乎无所不包。平台设计极简，操作方便，利用前沿技术帮您快速筛选核心信息。大家都在用发现报告，因为这里能真正帮您高效解决问题，实现深度的市场洞察和决策。