华创证券研报指出,贝泰妮(300957)2021年半年报显示,公司收入增长基本符合预期,利润增速超预期,主要来自于费用率优化。毛利率与销售费用率变化主要是会计准则变动影响,还原后毛利率与去年同期基本持平。单Q2毛销差+1.2pct,管理费用率-1.9pct,财务费用产生654万正贡献,另外费用率变化涉及部分口径调整。公司目前稳步增长,预计全年销售费用率基本与去年同期持平,规模效应下管理费用率预计将继续有所下行。
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