产品结构优化，Q2毛利率提升

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火星人公布2021年中报，公司2021H1实现收入9.2亿元，YoY+79.7%；实现业绩1.4亿元，YoY+178.2%。公司集成灶销量市占率提升，2021H1火星人集成灶销量约为14万台，同比增长80%左右。Q2毛利率改善，Q2毛利率为51.3%，同比+2.0pct。电商高速增长，2021H1火星人电商收入为3.8亿元（含经销商线上下单），YoY+73.7%，占比收入41.1%，超额完成经营目标。公司拟参与成立创投基金，投资建议：火星人为行业领先企业，具有产品优势、渠道覆盖广泛。我们预计，公司2021~2022年的EPS分别为1.05/1.33元，12个月目标价为73.15元，给予买入-A评级。