突破3%后的延续取决于流动性维持宽松的时间,机构行为强化债市表现。前两轮债牛,10年国债收益率下行3%以后不久,均开始拐头上行,前者与流动性转向收紧有关、以央票发行利率上行为信号,后者缘于经济见底回升预期驱动。最近两轮债牛,10年国债收益率下行分别达到2.64%和2.48%,受益于货币流动性的持续宽松,机构杠杆行为进一步强化收益率下行。
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