双轮驱动下，上半年业绩高增长，全年业绩可期

双良节能（600481.SH）发布2021年半年度报告，公司实现营业收入12.49亿元，同比增长69.21%，实现归母净利润1.02亿元，同比增长470.35%，实现扣非归母净利润0.85亿元，同比增长552.78%。公司毛利率32.62%，同比提升2.00pcts，净利率8.68%，同比提升6.21pcts。公司积极推动智慧能源管理与服务、系统集成管理等业务，为客户输出全方位的解决方案，并积极开拓海外市场，构筑节能节水设备业务新的增长点。此外，公司积极推动多晶硅还原炉业务，预计下半年将迎来更大规模的设备交付，支撑全年业绩高速增长。预计公司2021-2023年三年实现收入30.54/75.49/91.68亿元，实现归母净利润2.80/6.13/8.27亿元，对应估值50.6/23.1/17.1倍，维持“增持”评级。

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