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仙乐健康(300791)调研报告,目标价83元。公司规模天花板较高,业务可拓展空间大,软糖剂型高景气,新增口服液、软糖产能快速爬坡奠定未来高增基础。强研发、快迭代保障了客户稳定性。产能快速爬坡,H2起业绩加速上行。公司具备较强竞争力,保障了客户的稳定性。主要风险因素包括功能食品需求不及预期、下游大客户流失、汇率波动等。公司2020-2023年EPS为1.74/2.36/3.02元,目前股价对应PE为34/25/20倍,我们给予22年35倍PE估值,12个月目标市值150亿元,对应目标价83元,维持“强推”评级。