2021中报快报点评：单车价格显著提升，中期业绩如期高增

长城汽车发布2021年半年度业绩快报，预计2021H1归母净利润34.98亿元，同比增长109.4%；预计扣非归母净利润28.31亿元，同比增长288.6%。单车收入（ASP）11.11万元，同比增长15.7%，单车净利润0.67万元，同比增长-9.3%。公司2021Q2 ASP及单车利润大幅提升，主要系公司贯彻品类聚焦、产品结构变化（坦克等附加值高的产品销量占比提升），产品升级战略，实现了更优的规模效应，且售价与毛利皆提升所致。此外，公司2021Q2累计销量27.94万辆，同比+14.1%，主要系芯片短缺及新老产品迭代、新产品产能爬坡所致。公司预计，随着产品端已上市爆款车型如坦克300、WEY摩卡、欧拉好猫等的产能爬坡，WEY派玛奇朵、拿铁等紧凑型智能混动走量SUV的陆续上市，以及欧拉闪电猫、朋克猫等B级纯电车对欧拉品牌单车价值的持续拉动，叠加供给侧缺芯影响有望从2021Q3开始逐步缓解，公司有望于2021H2更强劲的销量增长，公司新能源车型占比将快速提升，公司智能化、电动化转型有望显著加速，迎来估值和业绩的共振。

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