21年半年度业绩预告点评：盈利能力逐步恢复，二季度业绩基本符合预期

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顺丰控股发布了2021年半年度业绩预告，预计实现归母净利润16.3-18.2亿元，扣非归母净利润6.0-7.3亿元，业绩表现基本符合预期。时效快递业务的收入增速环比估计明显回升，叠加规模效应和成本管控，盈利能力恢复。公司围绕增强综合物流服务能力、打造数字化供应链解决方案的发展方向，做了很多长远的战略布局，包括加速经济快递、快运、同城配、国际等多元业务市场开拓、产能的投入、网络资源的升级等等。考虑到公司短期投入较大，下调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为52/69/101亿元，分别同比增长-28.5%/32.6%/45.1%。公司长期成长逻辑不变，短期战略性利润受损，看好公司的长期投资价值，维持“买入”评级。