南亚新材作为内资覆铜板前列,江西工厂高效新产能投放,首次覆盖给予“买入”评级。公司高速覆铜板技术优势突出,国产替代势在必行。随着PCB产业倒逼上游材料配套,覆铜板环节议价能力提升。然而,公司也面临下游需求减弱导致扩产低于预期、覆铜板价格下跌导致盈利能力受损、上游原材料涨价侵蚀成本、高速覆铜板行业竞争加剧等风险。
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