提前蓄力，长线更优

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华创证券对五粮液进行了调研，并对其进行了投资评级。研报认为，五粮液在渠道改革和提前蓄力方面表现稳健，预计今年下半年景气度仍将延续，业绩安全支撑下仍在主动调控渠道提前蓄力。同时，公司对渠道的掌控能力将进一步加强，价格体系的一致化亦不会削弱已有渠道的积极性和有序性，有望在省会城市推广。研报预计公司对渠道的掌控能力将进一步加强，价格体系的一致化亦不会削弱已有渠道的积极性和有序性，有望在省会城市推广。研报认为，公司在景气度较高的年份仍能保持理性，仍在主动加强渠道改革，是在提前蓄力，夯实市场，拉长稳定增长的周期。研报预计今年下半年批价仍将平稳增长，中秋国庆站稳千元确定性仍强，相较往年淡季批价上涨旺季回落的现象，今年价格上涨走得慢但会站的更稳。研报认为，长线逻辑更加清晰：坚守千元第一选择，料量价都将持续从容。研报预计在批价千元时代，公司量价都应更加从容，市场对批价的敏感度亦或应理性降低。研报认为，五粮液品牌稀缺性及成长性兼具，高估值具备支撑，长期看相对收益确定性更高，维持“强推”评级。研报预计后期板块仍以震荡为主，波动或将加大，五粮液品牌稀缺性及成长性兼具，高估值具备支撑，长期看相对收益确定性更高，维持“强推”评级。