公司治理有望优化，电池材料业务迎高增长期

中国宝安是一家老牌产业集团，业务覆盖锂电材料、生物医药和房地产三大板块。旗下贝特瑞是全球锂电材料负极龙头，正极业务稳健发展。马应龙和大佛药业主要经营药品制造业务。公司深耕房地产三十余年，"江南系列"已形成一定的品牌影响力。粤民投入局中国宝安有望理顺公司治理，优化管理层架构，激活员工积极性。凭借其强大的资源整合能力，有望对旗下产业进行新一轮梳理，集中发力于锂电材料、医药核心业务，带动集团踏上新征程。锂电材料业务方面，贝特瑞在负极和高镍正极领域都具有龙头地位，产能加速扩张。医药业务方面，公司持有马应龙29%股份，其为400年老牌药业，具有深厚的品牌影响力。房地产业务方面，公司积极调整发展战略，逐渐剥离非核心资产带动资金快速回笼。预计2021-2023年公司营收分别为146亿、204亿、277亿，归母净利润分别为6.3亿、12.56亿、21.6亿，对应PE分别为71倍、36倍、21倍。首次覆盖，给予"增持评级"。

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