钢铁行业周报：淡季过后需求不悲观，关注供给收缩，钢铁股有长逻辑

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本周钢材市场供需形势明朗，多地逐步落实粗钢压减计划，下半年供给有望收缩。需求方面，市场担心地产新开工下滑和基建资金趋紧，但我们认为制造业将扛起需求大旗，间接出口将持续保持强势，下半年专项债或有加快，对冲基建地产的下滑。此外，钢铁行业碳排放交易渐行渐近，行业将面临排放总量和强度的“双重约束”，催生产业竞争格局重塑。建议关注在低碳冶金工艺研发领先的龙头企业。普钢投资建议：关注下半年受减产影响小的企业，如新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、马钢股份、柳钢股份以及华菱钢铁、太钢不锈、甬金股份、南钢股份、重庆钢铁等，同时关注历史高分红标的方大特钢、三钢闽光等。特钢方面，中长期看好，我国中高端特钢内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例约4%左右，与日本、欧洲等发达国家相差仍较大，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，中高端特钢企业估值有望进一步提高。