本报告指出,美国推行力度空前的宽松货币政策,全球利率水平降至历史低位,美元流动性从严重短缺转向极度充裕,金融资产价格屡创新高。近期,随着美国经济复苏,通胀加速抬升,美联储逆回购工具用量不断刷新历史纪录,货币政策提前转向预期不断升温,将对全球以及我国带来较大的外溢效应。研究认为,美国本轮宽松货币政策周期已经步入下半场,短期内扰动因素尚存,政策转向条件有待确认,预计2021年第三季度美联储将讨论Taper,但缩减操作难以正式落地。中期来看,美国货币政策转向渐行渐近,预计2021年第四季度,美国货币政策转向条件“成熟”。
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