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研报摘要:报告指出,国内政策维持积极,物价传导正在发生。短期内权益市场的活跃得到支持,债券市场不会明显上涨。海外方面,联储宽松政策基调至少会延续到8月,可能在今年底明年初采取类似YCC操作,提高短端利率,压低长端利率。物价方面,PPI高点可能已经过去,预计CPI会自此一直上升到11月。资产配置方面,建议“重制造,轻服务”。