主业订单饱满，业绩有望加速释放

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航天电器（002025.SZ）是一家专注于高端元器件市场的公司，主要产品包括连接器、微特电机、继电器和光通信器件等，70%以上的产品销售给航天、航空、电子、舰船、兵器等领域的高端客户。受益于航天防务装备的放量以及5G等新一代信息技术发展，公司高端元器件市场保持较快增长。公司一季度实现营业收入11.19亿元，同比增长47.22%，实现归母净利润1.19亿元，同比增长62.90%。公司拟非公开股票发行募资不超过14.31亿元用于特种连接器、特种继电器产业化建设项目、年产153万只新基建用光模块项目、年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化建设项目、贵州林泉微特电机产业化建设项目、收购航天林泉经营性资产、以及补充流动资金。公司目前的主要经营瓶颈是生产能力还不能满足市场需求，公司拟非公开股票发行募集资金到位并顺利实施，预计产能将有较大幅度改善，公司的盈利能力和综合实力也将显著增强。首次覆盖“增持”评级。