大幅扩张加深一体化布局，龙头地位稳固

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天赐材料发布公告，计划投资建设年产30万吨磷酸铁项目（一期）、15.2万吨锂电新材料项目、6.2万吨电解质基础材料项目。其中，年产30万吨磷酸铁项目（一期）预计达产后实现年收入9.42亿，净利1.24亿；15.2万吨锂电新材料项目预计达产后实现年收入48.82亿，净利5.25亿；6.2万吨电解质基础材料项目预计达产后实现年收入24.33亿，净利2.77亿。公司此次大幅扩张加深电解液一体化布局，规模与技术奠立成本优势。同时，公司也在磷酸铁锂高增速赛道上发挥协同优势聚焦磷酸铁环节。预计公司21-23年归母净利分别为17.13/25.92/34.73亿，EPS为1.80/2.72/3.64元，对应PE50/33/25，维持“买入”评级。