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狂苗高端品种，供需关系较好，产能提升推动增长

2021-06-01 王睿哲群益证券向日葵

根据报告，公司是中国首个经中检院批签发上市销售的人二倍体狂犬病疫苗生产企业，人二倍体狂犬疫苗销售占公司总营收的96%。公司营收及净利保持快速增长，2017-2020年营收年复合增速为58%，净利年复合增速为76%，其中2020年营收10.4亿元,YOY+87.3%,录得净利润4.1亿元，YOY+118.6%，毛利率为93.9%，净利率为39.3%。2021Q1实现营收2.4亿元，YOY+51.0%,录得净利1.0亿元，YOY+54.9%，毛利率为93.3%，净利率为42.4%。公司人二倍体狂犬疫苗优势显著，升级替代实现市占率的提升。供给端格局较好，产能提升推动增长。股票激励计划指引高增长。

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