每周市场资金流动性跟踪：本轮牛市或有波折，潮退方知美国通胀之压力

本报告主要关注全球疫情动态、内、外资净流向以及对A股市场的分析。当前美国疫苗接种率与就业数据逐渐好转，并推升全球风险偏好回升。美国4月核心PCE同比跳升至3.06pct，对此美国财政部部长耶伦重申高通胀是暂时的，并呼吁国会提高政府支出以支持经济。预计随着下半年美国经济及就业均将向联储局目标靠拢，油价亦将趋于上涨，届时，美国将面临近10年难遇的通胀压力，Taper预期或加速上升，甚至提前加息。建议配置估值合理、净利率对于PPI弹性较大且中长期供需缺口仍然较大的行业，煤炭（尤其焦煤）、钢铁、有色、化工、电气及机械设备等，亦可挖掘高低估值切换叠加信用下沉的周期二线龙头；券商、银行估值已经处于磨底阶段，性价比极高，将有望衔接后续市场普涨机会；受益于QE溢出的电子与医药等成长股。

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